「外汇交易直播」美元/日元近期持仓变化表明什么?

admin  2019-08-19 16:52 

毫无疑问,避险情绪就是最近市场的主题。美国银行一项指标显示,今年以来,美国国债、黄金和日元大涨的合计次数已经达到至自1990年以来最多。

美国银行分析师Stefano Pascale称,过去三十年以来,投资者从未像现在这样担心未来的情况。在流动性清淡的情况下,亮起红灯的经济衰退信号,针锋相对的贸易局势和令人失望的数据,在本月将避险情绪推至了巅峰。今年以来,各类避险资产联袂齐涨,黄金价格上涨大约18%,日元在G-10货币中领涨,美国30年期国债收益率首次跌破2%,日本10年期基准国债收益率跌至三年低点。

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据彭博社报道,10年期日本基准国债收益率跌至三年低点后,日本央行出手阻止收益率继续下滑,将5至10年期债券购买量自去年12月份以来首次减少。

日本央行在周五的例行操作中提出购买4500亿日元(42亿美元)的证券,低于之前的4800亿日元。

周五早上10年期日本国债收益率跌至-0.25%,进一步低于央行的目标区间下限,因此市场普遍预期日本央行会就此采取行动。日本央行2018年7月时将收益率目标区间从零上下10个基点加倍放宽。

三菱日联摩根士丹利证券驻东京的高级固定收益策略师Katsutoshi Inadome写道,鉴于进一步减少债券购买量的空间有限,周五这次操作的影响不会持久,这可能会进一步削弱收益率反弹预期,日本国债收益率难以抵挡全球牛市趋平大势的观点,或再次被投资者支持。

此外,瑞穗银行(Mizuho Bank)分析师认为,由于国际紧张局势升级,全球经济将继续放缓,他们下调了对日本GDP的预测。

分析师称,到2020年,全球经济将继续放缓。尽管美国很可能在2020年避免“财政悬崖”,但英国无协议退欧以及经贸冲突升级将对日本经济前景构成严重的下行压力。

在2019财年和2020财年,由于资本投资和耐用品消费的调整压力上升,日本经济将继续保持温和增长。鉴于企业对提高销售价格持谨慎态度,预计核心CPI(不包括消费税上调的影响)的涨幅将会放缓。

日本央行将保持货币政策不变,直到确定消费税上调的影响为止。尽管日本央行很可能仅通过调整前瞻性指引就能解决经济下滑的问题,但如果日元大幅升值,它可能会诉诸于将利率进一步推低至负值。

分析师预计2019年财政年日本GDP环比将增长0.7%,2020年财政年环比将增长0.4%,因美国第四轮惩罚性关税上调带来的不确定性上升将带来负面压力,日本出口不太可能复苏,美国生产活动也应该在一段时间内保持停滞。

除去由基本面推动的避险情绪,日元接下来的走势如何呢?各投行看涨日元的理由各不相同。

高盛首席日本策略分析师Kathy Matsui认为, 随着各国央行争先推出宽松政策,但日本央行不到迫不得已不会轻易选择降低其现有的负利率,而很可能只通过调整前瞻性指引解决经济下滑的问题。只有当美元兑日元跌破100关口时,日本央行或许才会采取更多行动。

IG证券策略师Ishikawa则指出,历史数据显示,当波动性升高时,美元兑日元与美债收益率连动性变强。从目前的债券走势来看,该货币对有更多下跌空间。

大华银行表示,强势美元的走软使得日元相对走强。虽然近日美元兑日元有所上涨,但仍处于下行区间。只有当这一货币对涨至107.90上方,才能说明美元下行的压力已经缓解。

此外,黄金也是避险资产的一大选择。无论是日线图还是周线图,价格动能和相对强弱指数均处于超买区域,且日均历史波动率已升至16%水平。大部分分析师认为,这意味着,黄金有盘整的风险。

但分析师Andrew Hecht表示,在避险情绪占主导的市场,超买指标的参考意义不大。从2006年到2012年,虽然黄金一直处于超买状态,但金价仍然在高位飙涨。昨日现货黄金收于1522.74美元,创下2013年以来的最高收盘价,似乎要重演当年牛市。

今日关注:消费者信心指数。根据彭博调查的中位数估计,经济学家们预计美国8月密歇根大学消费者信心指数将为97.0,此前7月份这一数据录得98.4。旷日持久的国际贸易局势不确定性已经导致市场情绪下滑并致使全球GDP增速放缓。

分析指出,若日内数据表现好于预期则可能令风险偏好情绪升温并提振美元/日元。反之,若数据表现令人失望则可能导致市场悲观情绪以及风险厌恶情绪再度抬头,这可能导致美元/日元面临下跌风险。

根据美元/日元的隔夜隐含波动率(现为11.52%),预计美元/日元日内可能在105.34-106.62之间波动(统计概率为68%,暗示发生可能性为68%)。美元/日元自今年5月以来的急剧下跌主要是因为全球GDP增长放缓导致风险偏好情绪减弱,这促使投资者对那些以日元为融资货币的套利交易进行了平仓。

不过,如果日内数据表现靓丽,美元/日元可能会在106.60处(年内迄今的交易区间的76.4%斐波回撤水平)面临上行阻力考验。反之,若数据表现不佳则可能会推动美元/日元下行测试今年迄今的低点水平。

散户情绪报告显示美元/日元有近66.9%的头寸为净多头,多头和空头的持仓比为2.02:1。净多头较上周减少5.1%,净空头较上周增加21.2%。散户情绪报告通常作为反向指标,散户看多暗示美元/日元后市可能下跌。美元/日元近期持仓变化表明当前走势或很快迎来逆转。

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